Estratégias comerciais de vega

estratégias comerciais da Vega
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O que é 'Vega'
A Vega é a medida da sensibilidade de uma opção às mudanças na volatilidade do ativo subjacente. A Vega representa o valor que o preço de um contrato de opção muda em reação a uma variação de 1% na volatilidade implícita do ativo subjacente. A volatilidade mede a quantidade ea velocidade a que o preço se move para cima e para baixo, e muitas vezes é baseado em mudanças nos preços históricos recentes em um instrumento de negociação.
ROCANDO 'Vega'
Diferenças entre gregos.
Uma das técnicas de análise primária utilizadas na negociação de opções é os gregos - medidas do risco envolvido em um contrato de opções em relação a determinadas variáveis ​​subjacentes. A Vega mede a sensibilidade à volatilidade do instrumento subjacente. Delta mede a sensibilidade de uma opção ao preço do instrumento subjacente. Gamma mede a sensibilidade do delta de uma opção em resposta a mudanças de preços no instrumento subjacente. Theta mede a decadência do tempo da opção. Rho mede a sensibilidade de uma opção a uma mudança nas taxas de juros.
Volatilidade implícita.
Conforme mencionado anteriormente, a vega mede a variação teórica do preço para cada movimento de ponto percentual na volatilidade implícita. A volatilidade implícita é calculada usando um modelo de preços de opções e determina quais os preços atuais do mercado que estimam a volatilidade futura de um ativo subjacente. No entanto, a volatilidade implícita pode desviar-se da volatilidade futura realizada.
Vega Exemplo.
O vega poderia ser usado para determinar se uma opção é barata ou cara. Se a vega de uma opção for maior do que o spread bid-ask, as opções são ditas para oferecer um spread competitivo, e o oposto é verdadeiro. Por exemplo, assumir o estoque hipotético ABC está sendo negociado em US $ 50 por ação em janeiro e uma opção de compra em fevereiro de US $ 52,50 tem um preço de oferta de US $ 1,50 e um preço de $ 1,55. Suponha que o vega da opção seja 0.25 e a volatilidade implícita seja de 30%. Portanto, as opções de chamadas oferecem um mercado competitivo. Se a volatilidade implícita aumentar para 31%, o preço da oferta e o preço da oferta da opção devem aumentar para US $ 1,75 e US $ 1,80, respectivamente. Se a volatilidade implícita diminuiu 5%, então o preço da oferta e o preço da oferta teoricamente cairão para 25 centavos e 30 centavos, respectivamente.

3 melhores estratégias para aumentar a volatilidade da negociação.
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Negociação de volatilidade facilitada - Estratégias efetivas para sobrevivência de balanços de mercado severos.
A crescente volatilidade do mercado conseguiu você cair?
A ação de Whipsaw continua tirando suas paradas?
Bem, eu tenho a resposta. Estratégias de aprendizagem para negociar um ambiente de volatilidade crescente é a chave para se tornar um comerciante de opções bem-sucedido. Hoje vou falar sobre minhas 3 estratégias favoritas para trocar quando a volatilidade está em ascensão, como é agora. Mas primeiro vamos dar uma rápida olhada na volatilidade implícita e discutir por que é tão importante.
O que é a volatilidade implícita.
A volatilidade implícita é um conceito-chave para os comerciantes de opções e mesmo se você é iniciante, você deve tentar ter pelo menos um entendimento básico. A volatilidade é a entrada mais subjetiva em modelos de preços de opções e, portanto, nos dá o maior potencial para encontrar uma vantagem. Todas as outras coisas sendo iguais, maior volatilidade implícita é igual a preços de opções mais elevados.
Aqui é um exemplo teórico para demonstrar a idéia. Deixe olhar para uma ação avaliada em 50. Considere uma opção de compra de 6 meses com um preço de exercício de 50:
Se a volatilidade implícita for 90, o preço da opção é de US $ 12,50.
Se a volatilidade implícita for 50, o preço da opção é de US $ 7,25.
Se a volatilidade implícita for 30, o preço da opção é de US $ 4,50.
Então, você pode ver que quanto maior a volatilidade, maior o preço da opção.
Por que você deve se importar.
A volatilidade da negociação é uma habilidade fantástica para adicionar ao seu arsenal comercial. Se você pode fazer uma visão correta sobre onde a volatilidade implícita está indo, isso lhe dá mais uma maneira de ganhar vantagem nos mercados.
Aqui está uma lista de algumas das principais estratégias de opções e como elas são afetadas pela volatilidade. Usando o Long Call como exemplo, você pode ver que é positivo Vega ou "Vega longo", o que significa que irá ganhar com um aumento na volatilidade implícita. Note que você pode classificar e pesquisar a tabela abaixo.
As 3 melhores estratégias para aumentar a volatilidade da negociação.
1. LONG STRANGLE / LONG STRADDLE.
Estes são meus favoritos pessoais para obter uma longa volatilidade, já que as posições possuem uma Vega significativamente alta. Um estrangulamento longo é configurado pela compra de uma chamada fora do dinheiro e uma colocação fora do dinheiro. Se você estivesse usando as opções de dinheiro, seria uma longa caminhada, já que a chamada e a colocação estão "empurrando" a greve de uma opção. Um longo escalão custa muito mais, mas começa a tornar os lucros muito mais rápidos, enquanto que o longo estrangulamento custa menos, mas precisa de um movimento maior no subjacente para obter um lucro decente. Vejamos alguns exemplos usando o SPY, um dos veículos mais líquidos para comerciantes de opções. Olharei para uma Straddle Longa de Julho, uma Estrada Longa de Setembro, um Strangle Longo de Julho e um Strangle Longo de Setembro. Então eu vou comparar as quatro estratégias.
Data: 11 de junho de 2018.
Preço atual: $ 163.10.
Trade Set Up: SPY julho Long Straddle.
Compre 5 de julho 19 de outubro de chamadas 163 $ 3,01.
Compre 5 de 19 de julho de SPY 163 Põe @ $ 3.49.
Prêmio: $ 3,250 de Débito Líquido.
Data: 11 de junho de 2018.
Preço atual: $ 163.10.
Trade Set Up: SPY setembro Long Straddle.
Compre 5 20 de setembro, o SPY 163 chama @ $ 5.01.
Compre 5 de setembro 20 de outubro de 196 $ @ $ 5.99.
Prêmio: $ 5,500 de Débito Líquido.
Para os Strangles, eu decidi ir aproximadamente 5% fora do dinheiro e manter a posição perto do delta neutro. Vamos dar uma olhada em como eles se comparam aos Straddles.
Data: 11 de junho de 2018.
Preço atual: $ 163.10.
Trade Set Up: SPY July Long Strangle.
Compre 5 de julho 19 de outubro de 168 chamadas $ 1,17.
Compre 5 de julho, 19 de outubro de 156, $ 1,41.
Prêmio: $ 1.290 de Débito Líquido.
Data: 11 de junho de 2018.
Preço atual: $ 163.10.
Trade Set Up: SPY September Long Strangle.
Compre 5 de setembro 20 de outubro de chamadas 168 $ 2,52.
Compre 5 20 de setembro SPY 156 Coloca @ $ 3.75.
Prêmio: $ 3.135 de Débito Líquido.
Em vez de discutir as 4 variações individualmente, sinto que é melhor apresentar algumas das informações-chave no formato da tabela para que possamos comparar.
A partir da mesa, você pode ver que os comércios de longo prazo têm uma Vega mais alta e também uma diminuição da deterioração de Theta. No entanto, eles também exigem mais capital para serem comercializados. Com uma maior exposição da Vega, eles perderão mais se sua visão sobre a crescente volatilidade implícita estiver incorreta. Os negócios de setembro têm um índice menor de Theta para Vega, então você está ficando mais Vega bang pelo seu dinheiro Theta.
Os estrangulamentos exigem menos capital do que estradas, mas o estoque tem que avançar para obter lucro na expiração. Os estrangulamentos também apresentam uma menor exposição à Vega e menor decaimento de Theta.
2. CONDOR DE FERRO CURTO.
Uma das minhas principais estratégias de negociação é o Long Iron Condor, que é um curto comércio de volatilidade. Um condor de ferro longo é uma estratégia muito comum para comerciantes que procuram gerar renda mensal de ações que permanecem dentro de um certo intervalo. O oposto de um condor de ferro longo é um condor de ferro curto que é um comércio de longa volatilidade. Se você está negociando opções para receita mensal, um condador de ferro curto é uma boa adição ao seu portfólio, pois ajudará a compensar quaisquer perdas de seus negócios de baixa volatilidade. Para configurar um condor de ferro curto, você compra uma propagação de touro fora do dinheiro e um urso fora do dinheiro se espalhou. Um condor de ferro curto é um comércio de débito líquido e sua perda máxima é limitada ao valor que você paga pelo comércio. Vejamos alguns exemplos usando o SPY. Eu vou olhar para um Condor Curto de Julho e Setembro, novamente indo 5% fora do dinheiro e usando asas de 5 pontos de largura.
Data: 11 de junho de 2018.
Preço atual: $ 163.10.
Trade Set Up: SPY July Short Iron Condor.
Compre 5 de julho de 19 de espião 171 chama @ $ 0.29.
Vender 5 de julho 19 de outubro de 176 chamadas @ $ 0.04.
Compre 5 de julho de 19 de outubro de 155 $ 1,26.
Vender 5 19 de julho SPY 150 Põe @ $ 0.42.
Prêmio: $ 545 de Débito Líquido.
Data: 11 de junho de 2018.
Preço atual: $ 163.10.
Trade Set Up: SPY setembro Short Iron Condor.
Compre 5 20 de setembro SPY 171 Chama @ $ 1.52.
Vender 5 20 de setembro SPY 176 Chama @ $ 0.60.
Compre 5 20 de setembro SPY 155 Põe @ $ 3.23.
Vender 5 20 de setembro SPY 150 Põe @ $ 2.17.
Prêmio: $ 990 de Débito Líquido.
Vejamos algumas das informações principais em formato tabular novamente.
O Condor Curto de Julho tem um maior lucro potencial e menor capital em risco. O tradeoff é que você tem menos tempo para que os lucros se concretizem. Você está ficando ligeiramente mais Vega, negociando ainda mais no tempo, mas sua decadência de Theta é basicamente cortada pela metade.
Ao compararmos os Straddles e Strangles, os Condors curtos não fornecem quase nenhuma exposição de Vega, no entanto, seu capital em risco e a decadência de Theta é muito menor.
3. CALENDÁRIO SPREAD.
Um spread de calendário é outro comércio de longa volatilidade que pode ser criado usando colocações ou chamadas. Normalmente, a maioria dos comerciantes usaria chamadas e construíra o comércio vendendo 1 mês da frente na chamada de dinheiro e comprando 1 mês de volta na moeda usando o mesmo preço de exercício. Os spreads do calendário são uma longa volatilidade porque a opção com data longa terá uma Vega maior do que a opção curta. Portanto, você está comprando mais Vega do que está vendendo. O outro benefício dos spreads de calendário é que eles se beneficiam com o decadência do tempo devido à sua teta positiva. Os spreads do calendário envolvem um débito líquido, então você está pagando para colocar o spread. Este débito também é o máximo que você pode perder do comércio. O cenário ideal para este comércio é que o estoque termina em seu preço de exercício no vencimento da opção de curto prazo, além de sofrer um aumento na volatilidade implícita na opção longa. Para uma variação do comércio, você pode configurar seu calendário espalhado com uma tendência de alta ou baixa. Vamos comparar dois spreads SPY Calendar usando o prazo de julho-agosto e expiração de julho-setembro.
Data: 11 de junho de 2018.
Preço atual: $ 163.10.
Trade Set Up: SPY julho-agosto calendário propagação.
Vender 5 de julho 19 de outubro de chamadas 163 $ 3,01.
Compre 5 de agosto, 16 de outubro de chamadas 163 $ 3.91.
Prêmio: $ 450 de Débito Líquido.
Data: 11 de junho de 2018.
Preço atual: $ 163.10.
Trade Set Up: SPY julho-setembro calendário propagação.
Vender 5 de julho 19 de outubro de chamadas 163 $ 3,01.
Compre 5 20 de setembro, o SPY 163 chama @ $ 5.01.
Prêmio: $ 1,000 de Débito Líquido.
Vejamos como as duas estratégias se comparam.
Os Spreads de Calendário fornecem uma grande diferença para as estratégias apresentadas anteriormente na medida em que são Theta positivos. ou seja, ganham dinheiro com o passar do tempo. Você pode ver isso, indo mais longe no tempo, pode dobrar sua exposição Vega, e também aumentar Theta (embora US $ 7 por dia ainda seja uma pequena quantidade de Theta). A razão para a maior Theta no comércio de setembro é que o longo setembro chama decadência a uma taxa mais lenta do que as longas chamadas de agosto.
Com a volatilidade que parece ter retornado bem e verdadeiramente aos mercados, agora é um ótimo momento para começar a aprender e testar estratégias que se beneficiam com a crescente volatilidade. Straddles e Strangles lhe dão uma grande exposição da Vega, mas custam muito e se deterioram rapidamente. Os condutores de ferro curtos são mais baratos, mas não fornecem o mesmo nível de exposição da Vega e o seu ganho máximo é limitado. Calendar Spreads dá-lhe uma pequena quantidade de exposição positiva Vega, mas tem o benefício adicional de ser positivo Theta.
Qual é o seu método preferido para aumentar a volatilidade crescente?
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2 Comentários.
Obrigado, eu poderia conseguir o melhor uso dessas estratégias no zforex. co. uk.
Existe alguma conclusão para a qual funciona melhor?
E quanto a estratégias adicionais, como Short Iron Butterfly, Double Calendars?
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Fechado meu BB de outubro (há alguns minutos atrás) para 34% de lucro e # 8230, esse é o melhor dos 3 BBs que troquei desde que Gav nos ensinou a estratégia & # 8230; então, o próximo café ou cerveja em mim, Gav 🙂

6 estratégias de negociação de volatilidade.
Quase todas as estratégias de negociação de volatilidade podem ser caracterizadas como uma das seguintes 6 ideias. Por volatilidade, é importante distinguir entre a volatilidade implícita (a volatilidade futura esperada como revelada pelo mercado de opções) e a volatilidade real (a variabilidade dos preços do mercado subjacente). A maioria das operações de volatilidade envolve jogadas na volatilidade implícita.
1. A negociação implicou volatilidade contra si própria.
Volatilidade de negociação porque é pensado rico ou barato em relação ao seu valor histórico. Por exemplo, um comerciante pode pensar que o VIX parece barato em 12%, dada a sua série de tempo de 5 anos, e decide comprar algumas opções de índice de ações ou futuros de VIX, na esperança de que impliquem manifestações de volatilidade.
2. A negociação implicou volatilidade contra a volatilidade real, como um jogo de vega.
O comerciante pode notar que a volatilidade implícita está bem acima da volatilidade real e espera que a volatilidade implícita caia para corrigir esse desequilíbrio. Observe que ele não espera que a volatilidade real aumente. Então, ele pode decidir vender algumas estratagens de opção para se tornar uma vega curta. Esta posição deve ser rentável se a volatilidade implícita posteriormente cair.
3. A negociação implicou volatilidade contra a volatilidade real, como uma jogada de gama.
O comerciante percebe novamente que a volatilidade implícita está acima da volatilidade real. Ele pode decidir tentar jogar pela diferença vendendo opções para se tornar uma pequena gama e coletar-teta. Sua estratégia envolverá cobertura de gama e esperando que as perdas subsequentes dessas coberturas de gama negativa não superem seus lucros de cobrança de Theta. Claro, a estratégia inversa (opções longas, gamma longa, pagando theta) é perfeitamente plausível quando o comerciante espera que a volatilidade real exceda a volatilidade implícita.
4. Negociação implicou volatilidade entre opções em diferentes produtos: (valor relativo, vol-arb)
O comerciante percebe um desequilíbrio entre as volatilidades implícitas das opções em dois produtos diferentes, em relação à relação histórica que suas volatilidades implícitas mostraram. Se o comerciante espera que o desequilíbrio seja corrigido, ele pode decidir comprar opções em um produto e vender opções no outro. É comum que os produtos sejam fundamentalmente relacionados em alguns; como dois índices de capital correlacionados. Isso dá à estratégia um caráter longo e curto que pode significar que algumas exposições indesejáveis ​​são auto-mitigadas. Por exemplo, a estratégia pode ser construída de modo que seja mais ou menos vega-neutra; isto é, é relativamente neutro em relação ao nível de volatilidade implícita em geral.
5. A negociação implicou volatilidade entre opções no mesmo produto.
Outra idéia de valor relativo. Isso pode incluir o comércio discreto, por exemplo. Uma colocação pode ser trocada contra uma chamada no mesmo produto com a mesma expiração, por exemplo. Mais uma vez, a motivação é que a disseminação da volatilidade implícita relativa é considerada alta ou baixa e significará reverter. E, novamente, muitos dos elementos de risco indesejáveis ​​podem ser neutralizados; por exemplo, uma estratégia de colocação versus chamada pode ser construída para ser vega e neutro gama.
6. Negociação implicou volatilidade em toda a estrutura do termo.
Esperando as volatilidades implícitas de opções com expirações diferentes para re-alinhar. Esta é mais uma outra idéia de valor relativo com a possibilidade de se auto-hedging em relação aos gregos indesejados. Por exemplo, seria possível criar uma propagação de calendário (ou tempo) usando opções no mesmo subjacente, mas com diferentes expirações que são gamma e theta neutro. Isso pode ser desejável se for principalmente o spread de volatilidade implícita ao qual o comerciante deseja se expor.
Tem uma pergunta para o autor? Feliz por ajudar! Email [email & # 160; protected].
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Estratégias comerciais comerciais neutras.
Quais são as estratégias de negociação neutras?
Uma estratégia de negociação neutra é qualquer combinação de opções cujo total vega é zero. A vega de uma opção nos diz como seu valor mudará para uma mudança na volatilidade implícita. Normalmente, a vega é normalizada para representar a mudança no valor da opção para uma variação de 1% na volatilidade implícita. As vantagens das opções que se relacionam com o mesmo subjacente ET que compartilham a mesma data de validade são aditivas. Isso significa que todos os vega de posições de opções longas podem ser adicionados e todas as vega das posições de opções curtas podem ser subtraídas para dar a vega total para essa expiração particular.
Aqui é um exemplo. Eu sou um longo 200 lotes das chamadas de greve de $ 100, que têm US $ 10 de vega cada e eu tenho 400 lotes baixos das chamadas de greve de $ 110 que têm $ 5 de vega. Todas as opções compartilham o mesmo produto subjacente e a mesma data de validade. Este portfólio é vega-neutro: [Total vega = long vega & # 8211; vega curto = (200 * $ 10) & # 8211; (400 * $ 5)]
Como construir carteiras vega-neutras.
Para construir um portfólio de opções vega-neutro, é simplesmente uma questão de opções de negociação longa e curta, de modo que a soma de suas Vegas (ponderada pelo número de lotes de cada posição) é zero, assim como no exemplo acima. Várias das estratégias de opções mais comumente negociadas são usadas ou combinadas para criar portfólios vega-neutros. Por exemplo, uma reversão de risco (out-of-the-money put versus out-of-the-money call) pode ser uma estratégia vega-neutra se a colocação e a chamada tiverem a mesma vega. É improvável que um spread de chamadas seja neutro em termos de vega (a menos que seja parcialmente no dinheiro), mas uma posição de propagação longa pode ser tornada neutra em termos de vega, se acoplada com outra estratégia (opções de venda em outro lugar) na proporção certa.
Como lucrar com estratégias neutras de vega.
Se uma estratégia é delta - neutral, não deve gerar lucros ou perdas por mudanças no preço do subjacente. Uma estratégia que é vega-neutra não deve fazer nem perder dinheiro quando a volatilidade implícita muda. Então, como os comerciantes buscam lucrar com posições neutras de vega? Há várias maneiras. Um deles é fazer mercados em opções e procurar capturar o spread bid-ask em volatilidade implícita. Por exemplo, um comerciante pode comprar algumas opções em um nível de volatilidade implícita e depois vender outras opções em um nível mais alto de volatilidade implícita. Ao executar essas negociações para que a posição seja globalmente neutra em termos de vega, o comerciante espera minimizar seu risco relacionado à opção até que ele possa reverter para fora da posição.
Outra maneira de lucrar com uma estratégia vega-neutra é jogar a inclinação. Por exemplo, um comerciante pode pensar que a volatilidade implícita nas posições relativas às chamadas vai aumentar. Mas ele pode não ter visão sobre a volatilidade no dinheiro. Em outras palavras, ele acha que a forma da curva de volatilidade implícita vai mudar, ao invés de a curva se deslocar para cima ou para baixo. Neste caso, ele pode procurar trocar uma reversão de risco neutra.
Estratégias de opções vega-neutras em diferentes expirações.
Lembre-se de que nem todas as vegas são simplesmente aditivas. Adicionar a vega de quaisquer opções é estritamente válido se as mudanças de volatilidade implícitas que afetem as opções provavelmente serão muito similares. Por exemplo, um spread de chamada de proporção composto por duas opções com ataques semelhantes, atingidos no mesmo subjacente e expirando ao mesmo tempo, pode ser genuinamente neutro para a vega. Se as opções na propagação tiverem uma data de validade diferente, a adição e subtração de números vega crus pode ser uma coisa enganosa a ser feita. Isso ocorre porque a volatilidade implícita tende a não se mover de forma idêntica ao longo da estrutura do termo das opções. Por exemplo, se a volatilidade implícita de 3 meses aumenta, a volatilidade implícita de 6 meses também pode aumentar; mas não necessariamente pela mesma quantidade. A comparação da vega de opções com diferentes produtos subjacentes pode ser ainda mais perigosa. Tudo depende do grau de correlação entre as volatilidades implícitas das opções em questão.
Um ajuste que pode ser feito para opções no mesmo subjacente, mas com expirações diferentes, é usar uma vega ponderada no tempo. Isso faz com que a hipótese de que as volatilidades implícitas ao longo do tempo para as opções em um único subjacente se movam de uma maneira que esteja relacionada com o tempo que cada opção tem até expirar. Normalmente, o ajuste feito envolve a raiz quadrada do tempo. Certamente, há uma situação em que uma posição neutra de vega ajustada no tempo que abrange expirações múltiplas é mais significativa do que o equivalente em vega neutro. Mas a vega ajustada no tempo é tão boa quanto as premissas em que é construído. Muitos comerciantes irão olhar para a vega crua e uma vega ajustada no tempo, bem como conhecer a sua vega por mês, a fim de obter a imagem completa.
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Como vender a volatilidade e # 8211; Estilo Chuck Norris!
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Quando as opções de negociação, um dos conceitos mais difíceis para os comerciantes iniciantes aprender é a volatilidade, e especificamente COMO VOLTAR A COMÉRCIO. Depois de receber vários e-mails de pessoas sobre este tópico, eu queria analisar em profundidade a volatilidade das opções. Vou explicar o que é a volatilidade das opções e porque é importante. Também discutirei a diferença entre volatilidade histórica e volatilidade implícita e como você pode usar isso em sua negociação, incluindo exemplos. Em seguida, analisaremos algumas das principais estratégias de negociação de opções e como a crescente e a queda da volatilidade os afetarão. Esta discussão lhe dará uma compreensão detalhada de como você pode usar a volatilidade em sua negociação.
OPÇÃO TRADING VOLATILITY EXPLAINED.
A volatilidade da opção é um conceito-chave para os comerciantes de opções e mesmo se você é iniciante, você deve tentar ter pelo menos um entendimento básico. A volatilidade das opções é refletida pelo símbolo grego Vega, que é definido como o valor que o preço de uma opção muda em comparação com uma variação de 1% na volatilidade. Em outras palavras, uma opção da Vega é uma medida do impacto das mudanças na volatilidade subjacente no preço da opção. Tudo o mais sendo igual (sem movimento no preço da ação, taxas de juros e sem passagem de tempo), os preços das opções aumentarão se houver um aumento na volatilidade e diminuir se houver uma diminuição da volatilidade. Portanto, é óbvio que os compradores de opções (aqueles que são longos chamadas ou colocados), se beneficiarão de maior volatilidade e os vendedores se beneficiarão de uma menor volatilidade. O mesmo pode ser dito para os spreads, os spreads de débito (negócios onde você paga para colocar o comércio) irão beneficiar do aumento da volatilidade, enquanto os spreads de crédito (você recebe dinheiro depois de colocar o comércio) se beneficiarão de uma menor volatilidade.
Aqui é um exemplo teórico para demonstrar a idéia. Deixe olhar para uma ação avaliada em 50. Considere uma opção de compra de 6 meses com um preço de exercício de 50:
Se a volatilidade implícita for 90, o preço da opção é de US $ 12,50.
Se a volatilidade implícita for 50, o preço da opção é de US $ 7,25.
Se a volatilidade implícita for 30, o preço da opção é de US $ 4,50.
Isso mostra que, quanto maior a volatilidade implícita, maior o preço da opção. Abaixo, você pode ver três capturas de tela refletindo uma simples chamada longa com o dinheiro com 3 níveis diferentes de volatilidade.
A primeira imagem mostra a chamada como está agora, sem alteração na volatilidade. Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias de expiração é de 117,74 (preço SPY atual) e se o estoque subiu hoje para 120, você teria US $ 120,63 em lucro.
A segunda imagem mostra a chamada mesma chamada, mas com um aumento de volatilidade de 50% (este é um exemplo extremo para demonstrar o meu ponto). Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias de expiração é agora de 95,34 e se o estoque subiu hoje para 120, você teria $ 1.125,22 em lucro.
A terceira imagem mostra a chamada mesma chamada, mas com uma diminuição de 20% na volatilidade. Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias de expiração é agora 123.86 e, se o estoque subisse hoje para 120, você teria uma perda de US $ 279,99.
POR QUE ISSO É IMPORTANTE?
Uma das principais razões para a necessidade de entender a volatilidade das opções é que permitirá que você avalie se as opções são baratas ou dispendiosas ao comparar a Volatilidade Implícita (IV) com a Volatilidade Histórica (HV).
Abaixo está um exemplo da volatilidade histórica e da volatilidade implícita da AAPL. Estes dados podem ser obtidos de forma gratuita facilmente a partir da ivolatilidade. Você pode ver que no momento, a Volatilidade Histórica da AAPL estava entre 25-30% nos últimos 10-30 dias e o nível atual de Volatilidade Implícita é de cerca de 35%. Isso mostra que os comerciantes esperavam grandes movimentos na AAPL em agosto de 2018. Você também pode ver que os níveis atuais de IV estão muito mais perto da alta de 52 semanas do que a baixa de 52 semanas. Isso indica que este foi potencialmente um bom momento para analisar as estratégias que se beneficiam de uma queda na IV.
Aqui estamos observando essa mesma informação mostrada graficamente. Você pode ver que houve um enorme aumento em meados de outubro de 2018. Isso coincidiu com uma queda de 6% no preço das ações da AAPL. Diminui assim porque os investidores ficam temerosos e esse aumento do nível de medo é uma ótima chance para os operadores de opções escolherem prémios extras através de estratégias de venda líquidas, como os spreads de crédito. Ou, se você fosse um detentor de ações da AAPL, você poderia usar o pico de volatilidade como um bom momento para vender algumas chamadas cobertas e obter mais renda do que você usaria para essa estratégia. Geralmente, quando você vê picos de IV como este, eles são de curta duração, mas esteja ciente de que as coisas podem e pioram, como em 2008, então não apenas suponha que a volatilidade retornará aos níveis normais dentro de alguns dias ou semanas.
Toda estratégia de opções tem um valor grego associado conhecido como Vega, ou posição Vega. Portanto, à medida que os níveis de volatilidade implícitos mudam, haverá um impacto no desempenho da estratégia. As estratégias positivas de Vega (como long met e calls, backspreads e long strangles / straddles) são melhores quando os níveis de volatilidade implícitos aumentam. As estratégias negativas de Vega (como colocações e chamadas curtas, spreads de proporção e estrangulamentos curtos / estradas) fazem melhor quando os níveis de volatilidade implícitos caem. Claramente, saber onde os níveis implícitos de volatilidade são e onde eles provavelmente irão depois que você colocou um comércio pode fazer toda a diferença no resultado da estratégia.
VOLATILIDADE HISTÓRICA E VOLATILIDADE IMPLÍCITA.
Sabemos que a Volatilidade Histórica é calculada pela medição dos movimentos de preços passados ​​dos estoques. É uma figura conhecida, pois é baseada em dados passados. Eu quero entrar nos detalhes de como calcular HV, pois é muito fácil de fazer no excel. Os dados estão disponíveis para você em qualquer caso, então você geralmente não precisará calculá-lo sozinho. O ponto principal que você precisa saber aqui é que, em geral, as ações que tiveram grandes balanços de preços no passado terão altos níveis de volatilidade histórica. Como comerciantes de opções, estamos mais interessados ​​em quão volátil é um estoque durante a duração do nosso comércio. A volatilidade histórica dará algum guia sobre o quão volátil é um estoque, mas isso não é maneira de prever a volatilidade futura. O melhor que podemos fazer é estimá-lo e é aí que o Implied Vol entra.
& # 8211; A volatilidade implícita é uma estimativa, feita por comerciantes profissionais e criadores de mercado da volatilidade futura de uma ação. É uma entrada chave em modelos de preços de opções.
& # 8211; O modelo de Black Scholes é o modelo de precificação mais popular e, enquanto ganhei no cálculo em detalhes, baseia-se em certas entradas, das quais a Vega é a mais subjetiva (como a volatilidade futura não pode ser conhecida) e portanto, nos dá a maior chance de explorar nossa visão da Vega em comparação com outros comerciantes.
& # 8211; A volatilidade implícita leva em consideração todos os eventos que se sabe que estão ocorrendo durante a vida da opção que podem ter um impacto significativo no preço do estoque subjacente. Isso poderia incluir o anúncio de ganhos ou a divulgação de resultados de testes de drogas para uma empresa farmacêutica. O estado atual do mercado geral também está incorporado no Implied Vol. Se os mercados estiverem tranquilos, as estimativas de volatilidade são baixas, mas em tempos de estimulação do mercado as estimativas de volatilidade serão aumentadas. Uma maneira muito simples de manter um olho nos níveis gerais de volatilidade do mercado é monitorar o Índice VIX.
COMO TOMAR VANTAGEM POR COMERCIALIZAR VOLATILIDADE IMPLÍCITA.
A maneira como eu gosto de aproveitar a negociação da volatilidade implícita é através de Iron Condors. Com este comércio, você está vendendo uma Chamada OTM e um OTM Put e comprando uma Chamada mais adiante e comprando um pouco além da desvantagem. Vejamos um exemplo e assumimos que colocamos o seguinte comércio hoje (14 de outubro de 2011):
Vender 10 nov 110 SPY Puts @ 1,16.
Comprar 10 nov. 105 SPY Puts @ 0,71.
Vender 10 nov. 125 SPY Calls @ 2.13.
Compre 10 nov. 130 chamadas SPY @ 0,56.
Para este comércio, receberíamos um crédito líquido de US $ 2.020 e este seria o lucro no comércio se a SPY terminar entre 110 e 125 no final do prazo. Também lucraria com esse comércio se (tudo o mais sendo igual), a volatilidade implícita cai.
A primeira imagem é o diagrama de pagamento do comércio mencionado acima, logo após a colocação. Observe como somos Vega curtos de -80.53. Isto significa que a posição líquida se beneficiará de uma queda no Implied Vol.
A segunda imagem mostra como seria o diagrama de pagamento se houvesse uma queda de 50% no volume implícito. Este é um exemplo bastante extremo, eu sei, mas demonstra o ponto.
O Índice de Volatilidade do Mercado do CBOE ou o "# 8201; O VIX & # 8221; Como é mais comumente referido, é a melhor medida da volatilidade geral do mercado. Às vezes, também é referido como o índice Fear, pois é um proxy para o nível de medo no mercado. Quando o VIX é alto, há muito medo no mercado, quando o VIX é baixo, pode indicar que os participantes do mercado são complacentes. Como comerciantes de opções, podemos monitorar o VIX e usá-lo para nos ajudar em nossas decisões comerciais. Assista ao vídeo abaixo para descobrir mais.
Há uma série de outras estratégias que você pode ao negociar a volatilidade implícita, mas os condores de ferro são, de longe, minha estratégia favorita para aproveitar os altos níveis de vol. Implícita. A tabela a seguir mostra algumas das principais estratégias de opções e sua exposição Vega.
Espero que você tenha encontrado esta informação útil. Deixe-me saber nos comentários abaixo o que a sua estratégia favorita é a comercialização de volatilidade implícita.
Aqui está para o seu sucesso!
O seguinte vídeo explica algumas das idéias discutidas acima com mais detalhes.
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38 Comentários.
Com a volatilidade, parece que pode estar aumentando novamente, agora é um ótimo momento para rever este artigo.
Obrigado pela explicação, muito claro e conciso. Isso me ajudou muito com a estratégia de condores de ferro.
Fico feliz em ouvir Bruce. Deixe-me saber se há algo mais com o qual posso ajudá-lo.
haha obrigado, agradeço o feedback. Deixe-me saber se há algo que você acha que o site está faltando.
Grande comentário e claro como um BELL!
Obrigado! Agradeço o feedback.
Normalmente, negoço as opções semanais AAPL através de verticais / condores de ferro. Este wk com ganhos em 10/25 o IV é extremamente alto e AApl como o GOOG pode ter um enorme movimento. Você prefere as estratégias stangle / straddle em um wk como este?
Normalmente, fico longe dos semanários para ser honesto, a menos que eu os use para uma cobertura de curto prazo.
Limpar n ótima ilustração :). Precisa de ajuda para esclarecimentos. Uma longa borboleta é um spread de débito, por que seria adequado para a diminuição da volatilidade implícita em comparação com o spread de outros débitos? Obrigado.
É devido ao Vega mais alto em ambos os 2 ATM Call em comparação com as duas vegas de 1 ITM n 1 OTM? tq :).
Este artigo foi tão bom. Respondeu muitas questões que eu tinha. Muito claro e explicado em inglês simples. Obrigado pela ajuda. Eu estava olhando para entender os efeitos de Vol e como usá-lo para minha vantagem. Isso realmente me ajudou. Eu ainda gostaria de esclarecer uma pergunta. Eu vejo que as opções de venda da Netflix em fevereiro de 2018 têm volatilidade em 72% ou mais, enquanto a opção de opção Jan 75 Put é de aproximadamente 56. Eu estava pensando em fazer uma expansão do calendário reverso do OTM (eu tinha lido sobre isso) No entanto, meu medo é que a Jan Option expiraria no dia 18 e o vol para Feb ainda seria o mesmo ou mais. Eu só posso trocar spreads na minha conta (IRA). Eu não posso deixar essa opção desnuda até que o volume caia após os ganhos no dia 25 de janeiro. Posso ter que rolar o meu longo para março e # 8212, mas quando o volume cair & # 8212; -.
Se eu comprar uma opção de chamada ATM de 3 meses e P no topo de uma dessas espinhas volumétricas (eu entendo Vix é o volume implícito em S & amp; P), como eu sei o que tem precedência no meu P / L: 1.) Eu beneficiarei minha posição de um aumento no subjacente (S & amp; P) ou, 2.) Eu vou perder na minha posição de uma queda na volatilidade?
Oi Tonio, há muita variável em jogo, depende de quão longe as ações se movem e quão longe a IV cai. Contudo, como regra geral, para uma chamada longa do ATM, o aumento do subjacente teria o maior impacto.
Lembre-se: IV é o preço de uma opção. Você quer comprar puts e chamadas quando IV for inferior ao normal, e Vender quando IV subir.
Comprar uma ligação ATM no topo de um pico de volatilidade é como ter esperado que a Venda termine antes de ir às compras e # 8230; Na verdade, você pode ter pago mais do que # 8220; retail, & # 8221; se o prémio que você pagou foi acima do valor justo Black-Scholes & # 8220; # 8221;
Por outro lado, os modelos de preços de opções são regras básicas: os estoques geralmente são muito mais altos ou inferiores ao que aconteceu no passado. Mas é um bom lugar para começar.
Se você possui uma chamada & # 8212; diga AAPL C500 & # 8212; e mesmo que o preço das ações seja inalterado, o preço do mercado para a opção acabou de subir de 20 dólares para 30 dólares, você acabou de vencer em uma pura jogada IV.
Boa leitura. Eu aprecio a minuciosidade.
Eu não entendo como uma mudança na volatilidade afeta a rentabilidade de um Condor depois que você colocou o comércio.
No exemplo acima, o crédito de US $ 2.020 que você ganhou para iniciar o negócio é o valor máximo que você verá, e você pode perder tudo e # 8212; e muito mais & # 8212; Se o preço das ações ultrapassa ou abaixo do seu short. No seu exemplo, porque você possui 10 contratos com um intervalo de US $ 5, você tem uma exposição de US $ 5.000: 1.000 ações em 5 dólares por ano. Sua perda máxima de desembolso seria de US $ 5.000 menos seu crédito de abertura de US $ 2.020, ou US $ 2.980.
Você nunca, nunca, terá um lucro maior do que o 2020 que você abriu ou uma perda pior do que o 2980, o que é tão ruim quanto possível.
No entanto, o movimento real de ações é completamente não correlacionado com IV, que é meramente o preço que os comerciantes estão pagando nesse momento no tempo. Se você obteve seu crédito de $ 2.020 e o IV sobe por um fator de 5 milhões, não há efeito negativo em sua posição de caixa. Isso significa apenas que os comerciantes estão atualmente pagando 5 milhões de vezes mais pelo mesmo Condor.
E mesmo nesses altos níveis de IV, o valor da sua posição aberta variará entre 2020 e 2980 e # 8212; 100% impulsionado pelo movimento do estoque subjacente. Suas opções se lembram de contratos para comprar e vender ações a determinados preços, e isso protege você (em um condor ou outro comércio de spread de crédito).
Isso ajuda a entender que Implied Volatility não é um número que Wall Streeters aparece em uma conferência telefônica ou em um quadro branco. As fórmulas de preços de opções como Black Scholes são construídas para dizer o valor justo de uma opção no futuro, com base no preço das ações, no prazo de expiração, nos dividendos, no interesse e no Histórico (ou seja, o que tem realmente aconteceu no ano passado e # 8221;) volatilidade. Ele diz que o preço justo esperado deve dizer $ 2.
Mas se as pessoas realmente estão pagando US $ 3 por essa opção, você resolve a equação para trás com V como o desconhecido: & # 8220; Hey! A volatilidade histórica é de 20, mas essas pessoas estão pagando como se fosse 30! & # 8221; (portanto, # 8220; Implícita & # 8221; Volatilidade)
Se a IV cair enquanto você está segurando o crédito de US $ 2.020, isso lhe dá uma oportunidade de fechar a posição cedo e manter ALGUNS do crédito, mas será sempre menor que os US $ 2.020 que você assumiu. Esse é o fato de fechar a posição de Crédito sempre exigirá uma transação de débito. Você não pode ganhar dinheiro tanto para dentro como para fora.
Com um Condor (ou Iron Condor, que escreve os spreads de Put e Call no mesmo estoque), o seu melhor caso é que o estoque vá para o momento em que você escreve seu negócio e você tira o seu deleite por um jantar de US $ 2.020.
A minha compreensão é que, se a volatilidade diminui, o valor do Iron Condor cai mais rapidamente do que seria o contrário, permitindo-lhe comprá-lo de volta e bloquear o seu lucro. A compra de volta com o lucro máximo de 50% foi mostrada para melhorar drasticamente sua probabilidade de sucesso.
Sim, está exatamente certo. Dispensa Jim Caron, devo ter perdido a resposta ao seu comentário inicial.
Como você replicaria / substituiria um portfólio de ações que é US $ 50k de longo IWM e US $ 50k curto SPY com opções? Eu tentei comprar ATM SPY coloca onde o meu nocional foi $ 50k e comprando IWM chamadas onde meu nocional foi de $ 50k, mas eu achei que ele se tornou essencialmente um longo estrondo / volatilidade. por favor ajude.
Você seria melhor fazer isso com futuros.
Para replicar uma posição longa em um estoque usando opções, você venderia e ATM colocaria e compraria e ligaria a ATM.
Uma posição curta sintética seria vender uma ligação ATM, comprar 1 caixa ATM.
Encontrei seu site no Facebook. Site fantástico, adoro a forma como você quebra um tópico difícil e os comunica de forma muito fácil de entender. Mantenha o bom trabalho.
Obrigado Ivan! Você realmente é a segunda pessoa a dizer que esta semana, então devo estar fazendo algo certo. 🙂
Obrigado por seu comentário.
Claro que sabemos que você cometeu um erro deliberado, também veja se estamos prestando atenção. Não existe um símbolo grego chamado Vega. Se estivéssemos usando um símbolo grego seria Kappa.
Grande análise. Como você joga uma possível expansão em VOL? um Backspread de Ratio?
Oi John, eu gosto de diagonais duplas. Ver abaixo:
Existem alguns comerciantes ensinados especialistas para ignorar o grego da opção, como IV e HV. Apenas um motivo para isso, todo o preço da opção é puramente baseado no movimento do preço das ações ou na segurança subjacente. Se o preço da opção for ruim ou ruim, sempre podemos exercer a nossa opção de compra de ações e converter em ações que possamos ou possivelmente vendê-las no mesmo dia.
Quais são os seus comentários ou visualizações sobre o exercício da sua opção ao ignorar a opção grego?
Somente com exceção para estoque ilíquido, onde os comerciantes podem encontrar compradores difíceis de vender suas ações ou opções.
Eu também notei e observamos que não é necessário verificar a opção VIX para comercializar e, além disso, alguns estoques possuem seus próprios personagens únicos e cada opção de estoque com uma cadeia de opções diferente com IV diferente. Como você sabe, as opções de negociação têm 7 ou 8 bolsas nos EUA e são diferentes das bolsas de valores. Eles são muitos participantes do mercado diferentes na opção e mercados de ações com diferentes objetivos e suas estratégias.
Eu prefiro verificar e gostaria de negociar ações / opções com alto volume / abertura de juros mais o volume da opção, mas o estoque maior HV do que a opção IV.
Eu também observei que uma grande quantidade de ações de blue chip, small cap, mid-cap de propriedade de grandes instituições podem girar sua participação percentual e controlar o movimento do preço das ações.
Se as instituições ou Dark Pools (como eles têm plataforma de negociação alternativa sem ir às trocas de ações normais) detém uma participação acionária de cerca de 90% a 99,5%, então o preço das ações não se move muito, como MNST, TRIP, AES, THC, DNR , Z, VRTX, GM, ITC, COG, RESI, EXAS, MU, MON, BIIB, etc.
No entanto, a atividade HFT também pode causar o movimento drástico de preços para cima ou para baixo se o HFT descobriu que as instituições baixam ou vendem seus estoques, especialmente a primeira hora da negociação.
Exemplo: para o spread de crédito, queremos baixa IV e HV e movimento lento do preço das ações. Se optarmos pela longa, queremos baixa IV na esperança de vender a opção com alta IV mais tarde, especialmente antes de ganhar anúncio.
Ou talvez usemos o spread de débito se for longa ou curta uma opção de propagação em vez de comércio direcional em um ambiente volátil.
Portanto, é muito difícil generalizar coisas como negociação de ações ou opções quando chegar a uma estratégia de opção de negociação ou apenas negociar ações porque algumas ações possuem valores beta diferentes em suas próprias reações aos índices de mercado mais amplos e às respostas às notícias ou a qualquer evento surpresa. .
Você afirma: & # 8220; Exemplo: para spread de crédito, queremos baixa IV e HV e movimento lento do preço das ações. & # 8221;
Eu pensei que, em geral, alguém quer um ambiente IV mais alto ao implementar negócios de spread de crédito & # 8230; e o converso para spreads de débito & # 8230;
então, idealmente, queremos que a volatilidade seja contratada / seja & # 8216; mínimo & # 8217; ao comprar spreads de débito de chamadas?
e sobre o caso do índice de mercado etf & # 8217; s como SPY, DIA ou Qs? Quando estamos em uma propagação de chamadas de débito, o spread de chamadas de touro e a volatilidade se expandem / aumentam, o preço do subjacente também diminuirá, já que a volatilidade é contrária, o valor do spread de chamadas de débito diminuirá. mas se a volatilidade se contrair ou diminuir, o preço do subjacente aumenta, assim como o valor do spread de chamadas de débito. Por favor explique.
Sim, você deve ser baixo ao comprar spreads, não importa se você comercialize uma ação ou uma ETF. Lembre-se de que a volatilidade é apenas uma parte do quebra-cabeça. Sim, se o preço cair, o volume aumentará, mas você pode estar perdendo dinheiro no spread, pois o movimento do preço provavelmente supera o aumento no volume. Se o preço permanecer igual e vol, você ganha dinheiro.
Se você comprar um spread de débito de urso, você ganha dinheiro com preço e vol quando o mercado cai.
Oi 2 questiões,
1. No artigo tou mening Vega longo beneficia de alta volatilidade é isso porque maior volatilidade imita preços mais altos no subjacente?
2. Também você mencionou no exemplo de volatilidade, os níveis atuais de AAPL foram 35% mais próximos do mínimo de 52 semanas, indicando uma queda em IV & # 8230; você poderia explicar isso um pouco mais, e isso significaria se o nível IV de 35 % Estava perto da baixa de 52 semanas, significaria aumento na IV?
1. Sim. Eu, você é Vega longo e a volatilidade implícita aumenta, você se beneficiará dos preços das opções mais altas.
2. Normalmente, você quer comprar a volatilidade quando é baixo e vendê-lo quando ele é alto (assim como um estoque, comprar baixo, vender alto). Então, neste exemplo, com uma volatilidade próxima a uma alta de 52 semanas, você gostaria de vender a volatilidade, na expectativa de que ela volte a cair novamente. A volatilidade é diferente das ações em que é uma inversão significante, portanto, se ele for alto, geralmente descerá e se ele for baixo, ele geralmente aumentará em algum ponto.
Obrigado por tantos ótimos artigos sobre a volatilidade. Você explica as coisas muito bem.
Qual ferramenta de simulação P & amp; L você está usando para opções de preços e se espalha acima neste artigo? Está disponível gratuitamente? Parece muito agradável e útil. Onde podemos fazer o download? Mantenha o excelente trabalho em explicar como a volatilidade das opções funciona.
Isso é de um corretor chamado Options House.
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Fechado meu BB de outubro (há alguns minutos atrás) para 34% de lucro e # 8230, esse é o melhor dos 3 BBs que troquei desde que Gav nos ensinou a estratégia & # 8230; então, o próximo café ou cerveja em mim, Gav 🙂